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从短线市场技术层面上看，周二市场回踩3013点附近出现分时线低点共振以后稳住，昨天最低3021点确认以后反弹，市场连续两天指数一般般，但个股都是涨多跌少的格局，原本今天市场有希望指数补涨股票杠杆过高，这样就能突破了，没想到茅台为首的权重个股依然不给机会，今天市场最低3022点稳住，收于3028点！市场本周的低点重心，还是在上移的，关键就看明天了，因为技术上本来今天和明天很有希望突破的，结果今天指数低迷，那就只能看明天了，明天再不去突破，那所谓“横久必跌”，下周就要在三千点下面徘徊蓄势了！当然，我们还是希望明天能去突破的！

从短线市场技术层面上看，周二上午市场回踩3013点附近出现分时线低点共振以后稳住，昨天最低3021点确认以后反弹，期间个股明显率先反弹，今天市场开盘后回踩3026点以后稳住，沪指低迷不振，创业板反弹不错，黄线也反弹翻红了，微盘股指数也反弹了，现在市场万事俱备，只等个股轮番启动，让磨磨唧唧的指数去突破了！不过投资者还是盯紧个股为主，毕竟有些个股先涨了，明显放量拉升的注意波段，不要冲高回落了后悔，比如像昨天大涨的辉丰股份、申华控股、赫美集团、万丰股份等等个股，都符合高抛标准的，今天都明显回落了，即使还看好，今天逢低接回，比死拿强多少？

海通国际证券集团有限公司蒲得宇,周扬,荆子淇近期对维信诺进行研究并发布了研究报告《淡季不淡，看好旺季需求》，本报告对维信诺给出增持评级，认为其目标价位为9.40元，当前股价为6.58元，预期上涨幅度为42.86%。

维信诺(002387)

事件：公司发布中季报，2Q24收入21.4亿元，伴随产品价格回暖以及产能利用率提升，毛利率进一步修复至-8.8%(+3.7%QoQ/+27.4%YoY)，同时EBITDA已经回正。

市占率提升，盈利能力修复：公司持续获取市场份额，CINNOResearch数据显示，2024年上半年，维信诺AMOLED智能手机面板出货量持续提升，全球市场份额升至11.3%(2023年为9.9%)。除两大核心深圳客户外，公司也在积极和其他安卓手机客户、可穿戴、平板等客户加强合作，保持客户均衡。价格方面，根据我们的调研显示，OLED三季度价格较为稳定，进入旺季涨价的可能性同样不大，同时我们认为明年的价格可能同样处于相对稳定的态势。因此行业的成长核心将围绕中大尺寸OLED、折叠机、旗舰机LTPO等。1)上市公司主体：一方面公司持续获取市场份额，一方面继续导入国产材料，材料成本持续下行，增强毛利水平。尽管由于客户新机节奏原因，三季度为传统淡季，我们预期公司将从4Q24持续EBITDA转正。2)合肥维信诺：公司合肥维信诺主要产品为LTPO，合肥产线将充分受益于大客户旗舰机产品以及折叠机发展。合肥维信诺产能利用率持续爬升，我们测算1H24合肥收入同比成长接近4倍，下半年伴随大客户旗舰级推出，环比持续成长。

中大尺寸需求即将爆发，8.6代线规划落地：OLED产业后续增速最快的领域为中大尺寸OLED(主要增长点为OLED平板以及AIPC普遍搭载OLED屏幕)。针对中大尺寸需求，维信诺已经与合肥政府签订投资框架协议投资8.6代AMOLED产线。项目总投资额为550亿元人民币，其中股权投资330亿元，债务融资220亿元。首期注册资本金20亿元，公司出资4亿元(占比20%)，项目将于2024年内开工建设，设计产能32K/月。我们认为8.6代线将帮助公司提升在中大尺寸的竞争能力，同时由于投资主体在体外且初期投资金额较小，对公司盈利能力及公司现金流以影响不大。

估值与建议：我们预期2025年全年上市公司主体/合肥维信诺/合并运营利润率分别7%/18%/14%(原预测为8%/12%/10%)，目标价9.4元对应2x上市公司主体2025PB(较前次1.5x上调)，若定增完成则估值水平更具有吸引力，维持“优于大市”评级。

风险：1)新产品推广不及预期；2)竞争加剧；3)产品价格涨幅低于预期；4)产能释放不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券邹杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为63%，其预测2024年度归属净利润为亏损19.81亿。

最新盈利预测明细如下：

• 国际
• 增持
• 给予
• 股票杠杆过高
• 信诺